Expertises / Valorisation
Analyse et valorisation de portefeuilles
Nous analysons les portefeuilles avant acquisition afin d’estimer le montant, le calendrier et le coût des récupérations attendues, puis de traduire ces estimations en un prix défendable devant un comité d’investissement.
Quand cette mission intervient
- Une banque ou un fonds de titrisation a ouvert un processus de cession et diffusé un loan tape.
- Un investisseur a reçu un teaser et souhaite un premier avis avant d’engager un budget de due diligence.
- Une offre doit être remise et le prix doit pouvoir être justifié devant un comité d’investissement.
- Une première offre a été déposée et le cédant sollicite une offre révisée.
- Un investisseur dispose d’un accès à la data room mais d’aucune vision locale des délais d’exécution et de la réalisation des sûretés.
- Une banque prépare une cession et souhaite anticiper la fourchette de prix que les acquéreurs retiendront.
Questions auxquelles nous répondons
- 01Quel montant peut raisonnablement être récupéré ?
- 02Dans quel délai ?
- 03Quels sont les principaux risques baissiers ?
- 04Quelles expositions concentrent l’essentiel de la valeur du portefeuille ?
- 05Quelles hypothèses dépendent des sûretés ou des procédures d’exécution ?
- 06Quel est le prix d’acquisition maximal ?
- 07À quel prix l’opération atteint-elle le rendement recherché ?
Contenu de la mission
Portefeuille et données
- Analyse du loan tape, correspondance des champs et normalisation
- Rapprochement des soldes du tape avec les données comptables lorsque celles-ci sont disponibles
- Identification des champs manquants, obsolètes ou incohérents entre eux
- Note écrite précisant ce que les données permettent d’étayer et ce qu’elles ne permettent pas
Segmentation
- Segmentation par type de débiteur, taille d’exposition, sûretés, situation des garanties, stade procédural et historique de paiement
- Analyse de concentration : identification des expositions qui portent la valeur
- Cadre d’échantillonnage pour les segments traités statistiquement plutôt qu’individuellement
Analyse par exposition
- Examen individuel des positions les plus importantes
- Analyse des débiteurs et des garants : activité, situation patrimoniale lorsque l’information existe
- Analyse des sûretés : nature, localisation, état, titre de propriété et base des évaluations existantes
- Analyse des garanties et du rang des créanciers, y compris l’inscription des sûretés et les créances concurrentes
- Analyse de la situation juridique : stade de la procédure, risque procédural, questions de prescription
Modélisation des récupérations et des coûts
- Construction des scénarios de récupération par segment et pour chaque exposition significative
- Hypothèses de délai fondées sur le stade procédural et non sur des moyennes de portefeuille
- Hypothèses de coûts de gestion, juridiques, d’expertise, de portage et de cession
- Scénarios baissiers sur les hypothèses ayant le plus fort impact sur la valeur
- Analyses de sensibilité et prix d’équilibre
Valorisation et aide à la décision
- Modèle de flux actualisés au taux de rendement requis par l’investisseur
- Prix d’acquisition maximal et grille prix / rendement
- Éléments de structuration de l’offre, y compris paiement échelonné ou complément de prix
- Note pour comité d’investissement et annexes justificatives
Livrables types
- Note d’analyse du portefeuille
- Modèle d’analyse par exposition
- Modèle de récupération
- Registre des principaux risques
- Modèle de valorisation
- Analyses de sensibilité
- Recommandation de prix
- Note pour comité d’investissement
Ce qui reste hors périmètre
- Nous n’acquérons pas de portefeuilles et n’intervenons pas comme contrepartie dans une opération.
- Nous ne délivrons pas de consultations juridiques. Les risques juridiques sont identifiés, chiffrés lorsque cela est possible, puis renvoyés au conseil.
- Nous n’émettons pas de rapports d’expertise. Les évaluations existantes sont revues et discutées ; les expertises formelles sont confiées à des évaluateurs habilités lorsque la position le justifie.
Méthode
Déroulement
01
Analyse des données
Comprendre le portefeuille et identifier les informations manquantes ou incohérentes.
02
Segmentation
Classer les expositions selon le profil du débiteur, les sûretés, la situation juridique et le mode de récupération probable.
03
Analyse des expositions significatives
Examiner individuellement les positions les plus importantes.
04
Modélisation des récupérations
Estimer les montants attendus, les coûts et les délais.
05
Analyse du scénario baissier
Tester les hypothèses qui influencent le plus la valeur de l’investissement.
06
Valorisation
Traduire les flux de trésorerie attendus en prix d’acquisition maximal.
Le cadre qui sous-tend les travaux
Chaque mission repose sur le même cadre. Serenor Credit™ réunit la structure des données par exposition, les hypothèses de récupération, la position sur les sûretés et les garanties, la situation juridique, les lignes de coûts et le calendrier, de sorte que deux personnes traitant deux segments d’un même portefeuille appliquent les mêmes définitions.
Cette cohérence a une valeur pratique au moment de l’offre : les expositions se comparent sur une base commune, les exceptions apparaissent comme telles et non comme du bruit, et chaque hypothèse qui fonde un prix se rattache à l’exposition qui l’a produite. Après l’acquisition, la même structure sert au suivi, ce qui permet d’imputer un écart à une hypothèse identifiée plutôt qu’au portefeuille dans son ensemble.
Il s’agit d’un cadre méthodologique et d’un outil d’analyse interne. Ce n’est pas un système de décision, et rien n’y remplace le jugement d’un comité d’investissement ni les vérifications juridiques, financières et patrimoniales conduites par des conseils qualifiés.
Entrées
- Données par exposition
- Sûretés
- Garanties et situation juridique
- Scénarios de récupération
- Coûts et délais
Résultats
- Récupérations attendues
- Scénario baissier
- Prix d’acquisition maximal
Vous analysez un portefeuille de créances en souffrance au Maroc ?
Si vous étudiez une acquisition, préparez une transaction ou suivez un portefeuille déjà acquis, nous serions heureux d’échanger sur la situation.