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Serenor Capital
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Créances en souffrance | Maroc

Analyse et valorisation de portefeuilles de créances en souffrance.

Nous accompagnons investisseurs et institutions financières dans l’analyse, la valorisation et le suivi post-acquisition de portefeuilles de créances en souffrance au Maroc.

Avant acquisition, nous estimons les récupérations attendues, leur calendrier, les coûts associés et les scénarios baissiers afin de déterminer la valeur du portefeuille. Après l’acquisition, nous suivons la performance par rapport aux hypothèses initiales et accompagnons le pilotage de la stratégie de récupération.

Échanger sur une opportunitéNos expertises

Profil de récupération

Scénario de valorisation

01224364860MOIS APRÈS ACQUISITIONRÉCUPÉRATIONS DE LA PÉRIODE

Loan tape

Segments

Loan tape
ExpositionSûretéStadeVoie
PME garantie1er rangExécutionSûreté
Corporate1er rangRestructurationAmiable
Immo. commercialPartagéJugementSûreté
Non garantieAucunePré-contentieuxTransaction

Schéma. Profil de récupération, poids des coûts et encaissements cumulés par rapport à un scénario de valorisation. Aucune donnée de portefeuille.

Le problème

La valeur nominale d’une créance dit peu de choses sur sa valeur réelle.

La valeur économique d’une créance en souffrance dépend du montant qui pourra effectivement être récupéré, du délai nécessaire et des coûts associés.

Nous concentrons l’analyse sur les éléments qui déterminent ces résultats :

  • 01Sûretés
  • 02Rang du créancier
  • 03Garanties
  • 04Viabilité du débiteur
  • 05Situation juridique
  • 06Possibilités de restructuration
  • 07Coûts de gestion
  • 08Coûts d’exécution
  • 09Délai de récupération

Ces hypothèses sont ensuite traduites en flux de trésorerie attendus et en prix d’acquisition maximal.

Nos interventions

Deux missions, de part et d’autre de l’acquisition.

01

Analyse et valorisation de portefeuilles

Quelle est la valeur du portefeuille ?

Nous analysons les portefeuilles avant acquisition afin d’estimer le montant, le calendrier et le coût des récupérations attendues.

Travaux réalisés

  • Analyse et fiabilisation du loan tape
  • Segmentation du portefeuille
  • Analyse des expositions significatives
  • Modélisation des scénarios de récupération
  • Analyse des débiteurs et garants
  • Analyse des sûretés
  • Analyse du rang des créanciers
  • Identification des risques juridiques
  • Hypothèses de délai de récupération
  • Estimation des coûts de gestion et d’exécution
  • Scénario baissier
  • Analyses de sensibilité
  • Détermination du prix d’acquisition maximal
  • Analyse de l’offre
  • Documentation pour comité d’investissement

Livrables types

  • Note d’analyse du portefeuille
  • Modèle d’analyse par exposition
  • Modèle de récupération
  • Registre des principaux risques
  • Modèle de valorisation
  • Analyses de sensibilité
  • Recommandation de prix
  • Note pour comité d’investissement
Analyse et valorisation →

02

Suivi de portefeuille et stratégie de récupération

Le portefeuille performe-t-il conformément aux hypothèses initiales ?

Après acquisition, nous comparons les récupérations réalisées aux hypothèses retenues lors de l’investissement et suivons les travaux qui influencent la performance du portefeuille.

Travaux réalisés

  • Stratégie de récupération par exposition
  • Suivi prévisionnel / réalisé
  • Actualisation des prévisions
  • Analyse des restructurations
  • Évaluation des accords transactionnels
  • Suivi des servicers
  • Coordination des travaux juridiques
  • Suivi des sûretés
  • Suivi des actifs repris
  • Coordination des experts et intermédiaires
  • Suivi des encaissements
  • Reporting de portefeuille
  • Actualisation des rendements attendus

Périmètre

Notre positionnement n’est pas celui d’un centre de recouvrement de masse. Nous aidons l’investisseur à suivre le portefeuille, évaluer les différentes options de récupération et coordonner les spécialistes financiers, juridiques et opérationnels concernés.

Suivi de portefeuille →

Cadre d’analyse propriétaire

L’analyse de portefeuille avec Serenor Credit™

Serenor Credit™ est notre cadre propriétaire d’analyse et de valorisation des portefeuilles de créances en souffrance.

Ce qu’il permet

  • Structurer l’analyse par exposition
  • Segmenter les portefeuilles
  • Modéliser les scénarios de récupération
  • Analyser sûretés, garanties, coûts et délais
  • Identifier les principaux risques
  • Déterminer des prix d’acquisition ajustés du risque
  • Comparer les récupérations réalisées aux hypothèses initiales
Les données par exposition, les sûretés, les garanties et la situation juridique, les scénarios de récupération ainsi que les coûts et délais sont structurés dans Serenor Credit™ pour produire les récupérations attendues, un scénario baissier et un prix d’acquisition maximal.

Entrées

  • Données par exposition
  • Sûretés
  • Garanties et situation juridique
  • Scénarios de récupération
  • Coûts et délais
Cadre d’analyseSerenor Credit™

Résultats

  • Récupérations attendues
  • Scénario baissier
  • Prix d’acquisition maximal

Les décisions d’investissement demeurent soumises au jugement professionnel ainsi qu’aux vérifications juridiques, financières et patrimoniales appropriées.

Méthode

Notre approche d’un portefeuille.

  1. 01

    Analyse des données

    Comprendre le portefeuille et identifier les informations manquantes ou incohérentes.

  2. 02

    Segmentation

    Classer les expositions selon le profil du débiteur, les sûretés, la situation juridique et le mode de récupération probable.

  3. 03

    Analyse des expositions significatives

    Examiner individuellement les positions les plus importantes.

  4. 04

    Modélisation des récupérations

    Estimer les montants attendus, les coûts et les délais.

  5. 05

    Analyse du scénario baissier

    Tester les hypothèses qui influencent le plus la valeur de l’investissement.

  6. 06

    Valorisation

    Traduire les flux de trésorerie attendus en prix d’acquisition maximal.

Cadre de valorisation

De la créance contractuelle au prix d’acquisition.

Cette structure est celle de chacun de nos modèles de valorisation. Elle ne contient aucune donnée de portefeuille.

  1. Créance contractuelle

    Principal, intérêts capitalisés, commissions et frais comptabilisés

  2. Récupérations amiables attendues

    Paiement volontaire, accord transactionnel, restructuration

  3. Produit attendu des sûretés

    Net des créances de rang antérieur et de la décote de réalisation

  4. Autres récupérations

    Garants, coobligés, assurances, recours contre des tiers

  5. Coûts juridiques / gestion / cession

    Frais de justice et d’exécution, honoraires, expertise, intermédiation, fiscalité

  6. Calendrier des flux

    Chaque récupération est positionnée dans le temps, sans recours à une moyenne

  7. Scénarios baissiers

    Hypothèses défavorables cohérentes sur les variables déterminantes

  8. Rendement requis

    Taux d’actualisation fixé par l’exigence de rendement de l’investisseur

  9. Prix d’acquisition maximal

    Prix le plus élevé auquel l’opération atteint encore ce rendement

Périmètre

Principaux types d’expositions étudiés.

Nous privilégions les situations dans lesquelles l’analyse du débiteur, des sûretés, des garanties et du scénario de récupération peut avoir un impact significatif sur la valeur de l’investissement.

  • 01Créances PME garanties
  • 02Créances corporate en souffrance
  • 03Financements adossés à l’immobilier commercial
  • 04Situations de restructuration
  • 05Actifs repris
  • 06Certains portefeuilles granulaires lorsque la qualité des données permet une analyse robuste

Après l’acquisition

L’analyse ne s’arrête pas à l’acquisition.

La performance du portefeuille doit être comparée en permanence aux hypothèses utilisées lors de l’acquisition.

Cette discipline permet d’identifier rapidement les écarts, d’ajuster la stratégie de récupération et d’améliorer les analyses futures.

À l’acquisition

Après l’acquisition

  • Récupération attendueEncaissements réalisés
  • Calendrier attenduDélais constatés
  • Coûts juridiques attendusCoûts constatés
  • Coûts de gestion attendusCoûts de gestion constatés
  • Produit attendu des sûretésProduit réalisé sur les sûretés
  • Prévision de récupération initialePrévision de récupération actualisée
  • Rendement attenduRendement attendu actualisé

Interlocuteurs

Nos interlocuteurs

  • Investisseurs en créances en difficulté
  • Fonds de private credit
  • Investisseurs en situations spéciales
  • Family offices
  • Banques et institutions financières
  • Investisseurs institutionnels
  • Acteurs de la titrisation

Analyses

Analyses & Perspectives

Toutes les analyses →

Vous analysez un portefeuille de créances en souffrance au Maroc ?

Si vous étudiez une acquisition, préparez une transaction ou suivez un portefeuille déjà acquis, nous serions heureux d’échanger sur la situation.

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