Vintage et année de passage en souffrance

Les millésimes d’un portefeuille ne vieillissent pas de la même façon. Le vintage utile pour le prix est l’année de passage en souffrance, lue avec ce qui s’est déjà passé depuis, pas l’année de signature du contrat.

Trois dates

La date d’octroi dit quand le risque a été pris. La date de premier impayé dit quand le cash s’est arrêté. La date de classification prudentielle dit quand la banque a rangé le dossier dans la grille. Le loan tape qui n’en donne qu’une oblige à deviner les deux autres.

Pour la segmentation, la date de classification est le vintage de base, croisé avec le produit et la sûreté. La date de premier impayé, si elle existe, affine l’âge économique.

Ce que l’âge change

Un dossier classé depuis quelques trimestres peut encore avoir un débiteur joignable et une sûreté non réalisée. Un dossier classé depuis de nombreuses années a souvent déjà connu relances, échec amiable, et parfois une procédure arrêtée. Lui appliquer le taux de régularisation des dossiers jeunes surestime le cash proche.

L’article sur le délai et le taux rappelle que deux taux identiques à des dates différentes n’ont pas la même valeur actualisée. Le vintage est une des raisons de cette différence.

Moratoires et vintages décalés

Une période de suspension des échéances peut retarder la classification sans retarder la dégradation économique. Le vintage prudentiel paraît alors plus jeune que le mal. Le traiter comme un défaut frais est optimiste.

On ne chiffre pas ici l’encours qui a bénéficié d’un moratoire. Sans une ligne vérifiée dans le rapport ou dans le tape, le phénomène se décrit, il ne se mesure pas dans cette note.

Usage dans le modèle

On estime des courbes par vintage seulement lorsque la poche est assez nombreuse et assez homogène. Sinon le vintage est un signal pour sortir le dossier de la courbe et l’underwriter.

Les vintages qui portent la valeur sont montrés dans la note de prix, avec l’effectif. Un camembert sans effectif n’est pas une analyse.

Dans la même série

• Délai de récupération et taux de récupération
• Segmentation de portefeuille
• Portefeuille granulaire et exposition single-name
• Moratoires de crédit et stock de NPL

Cette note décrit une méthode de lecture. Elle ne constitue pas un conseil juridique, fiscal ou d’investissement, ni une opinion sur un dossier particulier. Serenor Capital n’achète pas de créances pour compte propre, ne gère pas de fonds et n’exerce pas le recouvrement.

Sources et références

• Bank Al-Maghrib, Rapport annuel sur la supervision bancaire, exercice 2025 — PDF
• Bank Al-Maghrib, Circulaire n° 19/G/2002 du 23 décembre 2002 relative à la classification des créances et à leur couverture par les provisions, telle que modifiée — PDF
• Circulaire n° 1/W/2025, adoptée le 5 décembre 2025, effet au 1er janvier 2027. Elle ne retraite pas les chiffres 2012–2025 commentés ici.
• Série publique Serenor, base sociale, banques — Morocco NPL Monitor et méthodologie