Créances compromises au Maroc

Fin 2025, les créances compromises représentent 82,7 milliards de dirhams sur 102,3 de créances en souffrance des banques, base sociale. Lire le marché sans cette catégorie, c’est décrire la frange et oublier le corps du stock.

Trois portes d’entrée

L’article 7 de la circulaire 19/G/2002 classe en compromises les créances en arriéré de 360 jours et celles dont le recouvrement est tenu pour improbable. L’article 8 ajoute une règle propre aux crédits à échéances mensuelles : la créance est compromise à neuf échéances impayées. L’article 9 vise la créance restructurée qui redevient impayée pendant 180 jours.

Un loan tape qui ne contient qu’un libellé « compromise » sans la date d’entrée, le nombre d’échéances ou la mention d’une restructuration antérieure mélange des histoires de récupération différentes. La catégorie prudentielle est un fait. Le chemin qui y a mené est un autre fait, et c’est lui qui intéresse le calendrier de cash-flow.

Le plancher de 100 %

L’article 13 fixe le minimum de provision des compromises à 100 %, après intérêts réservés et après garanties éligibles dans les conditions du texte. Une créance peut donc être « couverte » au sens prudentiel tout en conservant une valeur économique si la garantie éligible est réelle, opposable et réalisable.

L’erreur symétrique existe aussi : traiter 100 % de provision comme la preuve que la banque a déjà abandonné le dossier. La radiation comptable, lorsqu’elle intervient, est un acte distinct. Tant que la créance figure au stock, elle n’a pas été sortie du bilan par cette voie.

Part et variation

La part des compromises fin 2025 est de 80,8 %. Depuis 2022, elle a reculé de 2,3 points de pourcentage. Ce mouvement se lit comme un changement de composition. Il ne se lit pas comme une croissance, ni comme une performance de recouvrement.

En 2024, les compromises étaient de 82,2 milliards sur 97,4. La hausse du stock nominal des compromises entre 2024 et 2025 (82,2 à 82,7) est faible à côté du saut des douteuses (8,7 à 14,7). La composition a bougé parce que les autres bandes ont bougé, pas seulement parce que les compromises ont grossi. Les chiffres sont ceux du monitor.

Conséquence pour un portefeuille

Un portefeuille dont les lignes sont déjà compromises a, en général, épuisé la phase où un simple rééchelonnement ramène le dossier en sain. Cela ne ferme pas la voie amiable. Cela change ce qu’il est raisonnable d’attendre comme délai et comme taux. Le cadre de cette comparaison est dans amiable et judiciaire.

La circulaire de décembre 2025 n’entre en vigueur qu’en 2027. Elle ne reclasse pas rétroactivement les compromises déjà publiées. Un prix qui « anticipe la nouvelle grille » sur un stock historique doit le dire comme un scénario, pas comme le classement de la banque.

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Cette note décrit une méthode de lecture. Elle ne constitue pas un conseil juridique, fiscal ou d’investissement, ni une opinion sur un dossier particulier. Serenor Capital n’achète pas de créances pour compte propre, ne gère pas de fonds et n’exerce pas le recouvrement.

Sources et références

• Bank Al-Maghrib, Rapport annuel sur la supervision bancaire, exercice 2025 — PDF
• Bank Al-Maghrib, Circulaire n° 19/G/2002 du 23 décembre 2002 relative à la classification des créances et à leur couverture par les provisions, telle que modifiée — PDF
• Circulaire n° 1/W/2025, adoptée le 5 décembre 2025, effet au 1er janvier 2027. Elle ne retraite pas les chiffres 2012–2025 commentés ici.
• Série publique Serenor, base sociale, banques — Morocco NPL Monitor et méthodologie